O ganho contábil nos planos Funcef com a valorização do Fundo de Investimentos Carteira Ativa II (FIA CA II), no qual se consolida a participação na Vale S.A., foi determinante para o resultado de R$ 1,7 bilhão alcançado até novembro de 2020. O deficit acumulado nos planos Funcef desde 2017 se reduziu a R$ 4,5 bilhões ante R$ 6,2 bilhões de dezembro de 2019.
O Fundo registrou variação positiva de 47,6% em 2020, base novembro. O anúncio de dividendos em setembro e o crescimento das exportações da Companhia foram, dizem analistas, variáveis importantes à valorização das ações em bolsa.
Para os planos de benefícios, no entanto, há que se destacar que tal resultado é contábil, não necessariamente realizado com a venda da participação nesse momento de alta. A Funcef, para determinar o valor do ativo, considera segundo divulgado em relatório a “média ponderada das cotações da ação de Vale S.A (VALE3), dos três meses anteriores ao último dia útil do mês corrente ajustado pelos ativos e passivos constantes no balanço das empresas.”. 
Concentração em uma companhia
O valor do FIA CA II no Reg/Replan Saldado e Não Saldado faz chamar a atenção para a concentração em uma empresa no segmento em renda variável. No Saldado correspondia, em novembro, a 16,8% do ativo total e a 58,3% do segmento de Renda Variável; No Não Saldado, 12,9% e 40,3%, respectivamente. Eventual queda na cotação – em 2019, a perda com o FIA CA II foi de 8,37% – terá impacto negativo.